中国银河证券研报表示，2024年上半年，造纸板块营收个位数增长，浆纸系及特种纸利润端受益于2023年浆价下行而同比改善，但2024年前期浆价上行导致2024年第二季度盈利环比下滑，预计影响将延续至2024年第三季度◆■■★★■，5月中下旬后的浆价下行预计将体现于2024年第四季度报表端★■◆★；废纸系则受下游需求影响，包装纸价格下行快于原材料价格，利润端表现不佳◆■，上半年基本维持盈亏平衡★■◆◆◆★。分纸种来看★◆◆■◆，文化纸价格表现疲软，双胶纸需求平稳、产能增加，双铜纸需求下降、产能稳定；白卡纸需求边际弱化★■■，产能持续扩张，供过于求压制价格表现；瓦楞箱板纸价格低位企稳，进口冲击逐渐消退。展望后续■★◆◆■★，市场逐渐进入旺季背景★★■■■★，预计终端需求将得到一定改善◆■◆■■，进而支撑价格表现。8月末，华泰纸业、太阳纸业等龙头纸企均发布200元/吨文化纸涨价函★◆★◆■◆。建议关注★★◆：浆纸系龙头太阳纸业，特种纸龙头华旺科技、仙鹤股份。
